招商证券-电力设备及新能源职业动力电池及电气系统系列陈述（120）：六氟价格加快上涨涨势有望穿越冷季-251012
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巨化股份是我国氟化工职业肯定龙头，实控人为浙江省国资委。公司中心长处是，2025年出产配额占全国总量的37.86%，内用配额占比38.77%，均稳居职业榜首。公司是
职业排名：化学制品职业市值排名第2位，浙江上市公司市值排名第10位，全A商场市值排名第172位。2025年前三季度完结经营收入203.94亿元，同比增加13.89%；归母净利润32.48亿元，同比激增160.22%。
液冷/AI算力：电子氟化液打破3M独占，国内仅有完结量产，掩盖浸没式/冷板式液冷场景
全产业链本钱优势：要害质料自给率超90%，出产所带来的本钱较外购企业低12%-24%
近期增减持：2025年4-6月，操控股权的人共同举动听巨化出资累计增持406.65万股，金额9996.86万元，完结5000万-1亿元增持计划。
公司拟定了《市值办理规则》和《提质增效重报答专项举动计划》，着力提高公司出资价值
ST危险：无ST危险。公司2024年归母净利润19.60亿元，同比增加107.69%；2025年成绩预告归母净利润35.4-39.4亿元，同比增加80%-101%。财政状况健康，资产负债率32.97%。
产能扩张危险：甘肃高性能氟氯新材料项目总出资196.25亿元，本钱开支较大
根据2025年估计净利润中值37.4亿元，给予20-25倍PE（考虑职业龙头溢价但扣除周期性折价）：
理由：当时PE 24.10倍低于职业均匀49.99倍，但考虑到公司归于周期性职业，且2025年Q4成绩环比下滑，估值已反映部分达观预期。1分为极端轻视，10分为极端高估。
止盈战略：42元（减仓30%）、43.5元（减仓40%）、45元（清仓30%）
终究定论：巨化股份作为氟化工龙头，在制冷剂配额盈利和液冷新赛道的两层驱动下，中长期生长逻辑明晰。但当时股价已部分反映达观预期，主张等候回调至32元以下分批布局，方针看至42-45元。需注重制冷剂价格趋势和季度成绩实现状况。回来搜狐，检查更加多
